企業不同生命周期的財務特征
——更新時間：2006-09-28 03:57:53 點擊率: 5241
在不同生命周期階段的企業，其基本財務特征不一樣。
1、企業初生期的財務特征
一般來說，在公司創立階段，投入大，收入小，發展速度不穩定，失敗幾率高，經營風險最大，但是創新意識強。財務結構可能不盡合理，例如，資產負債率較高，自有資產比率較低。長期償債能力不足，籌資和投資指標不高都是正常現象，因為對處于創業期的企業，基本無企業積累。為擴大企業規模、開發產品、發展業務和開辟市場等，較多的舉債經營甚至是必須的，其結果必然導致企業在短期內長期償債能力不足和籌資及投資指標不高。
在這個階段，應特別注重公司的發展潛力，對當前贏利能力分析并不十分重要，重要的是要注意公司經營風險及其變化趨勢。公司發展潛力主要由資產擴張能力和銷售收入增長率等指標反映。而銷售費用和研究開發費用的變化，則在一定程度上反映了公司經營層對企業發展潛力的看法，故對該類指標的變化分析很重要。
2、企業成長期的財務特征
對于成長期的企業，實力逐步加強，主導產品己研制成功，經營風險有所降低。為擴大企業規模、開發新產品、發展業務和開辟市場等，較多的舉債經營仍然是必須的，其結果必然導致企業在短期內償債能力不足，財務結構仍可能不盡合理。但此時企業積累仍然有限，但因企業處于成長期，已經有贏利，故其籌資和投資指標應有所改善。
在公司發展階段，因公司急于搶占市場，擴大生產能力，投資規模猛增，負債急劇膨脹，財務風險日益增大，且成為威脅企業生存的主要因素。因此，對財務風險的控制成為管理中的重中之重。相應地，對企業評價也應更加注重揭示企業財務風險類的指標，如資產負債率、流動比率、負債結構和資產結構等。
3、企業成熟期的財務特征
進入成熟期后，公司發展速度變慢，甚至停滯不前，但此時，因公司市場形象已形成，客戶較為固定，贏利能力和現金流入量都較高和穩定；且因資金需要量減少，負債總額占資金來源的比重也會相應減少，短期償債能力和長期償債能力均應較好，財務風險降低，是公司收獲的階段。企業整體財務結構已趨向合理，其籌資和投資指標應表現得非常好，且應有較好的贏利能力、較好的資產管理能力、較好的成本和費用控制能力與成長能力。但好景不長，公司又面臨進入衰退階段的威脅。
在公司成熟階段，公司經營的基本目的應是如何長期保持這種穩定的狀態，故財務評價更偏重于當前贏利能力與風險水平的協調。此外，由于處于該階段的公司很可能步入衰退期，因此，在分析中還應注意公司機動財力指標。該指標可由現金凈流入量來表示，機動財力意味著企業應付變化所具有的潛力。當然，也應注意對企業創新和開拓意識的分析，因為這意味著企業保持穩定發展的能力。這種能力主要依靠產品品種結構變化、銷售費用變化和生產成本變化等指標來判斷。
4、企業衰退期的財務特征
在衰退階段，公司生產工藝已是落后狀態，產品逐漸老化，生產萎縮，各種負擔沉重，虧損嚴重，負債增加，財務狀況逐步惡化。但此時短期償債能力和長期償債能力應該還較好，籌資和投資指標較好，而成長能力不足，這都是正常現象。因為對于衰退期的企業，企業有積累，為縮小企業規模，必然導致上述結果。
在公司衰退階段，由于公司面臨著破產衰亡和重獲新生兩種前途。因此，在分析中更傾向于判定公司將步入哪種命運。這種判斷的主要指標包括產品結構調整能力、研究開發和銷售費用的變化狀況等。
由于企業在生命周期中的不同階段有不同的財務特征，因此，對企業不同階段也應有不同的分析評價標準。企業應該根據所處發展時期或階段的不同，相應地選擇財務分析指標，這樣更符合企業的實際情況。當企業處于創業階段時，應該主要采取銷售增長率和經營現金流量等財務指標來加以評價。此外，還要充分重視客戶滿意度和服務質量等非財務指標。當企業處于成長階段時，企業應主要采用銷售增長率、目標市場收入增長率、投資收益率、剩余收益等財務指標來加以分析評價。當然，還應該關注創新能力和產品質量等非財務指標。當企業處于成熟階段時，財務分析應采用凈利潤、經營現金流量凈額、經營現金流量、凈額與凈利潤的比率等財務指標來加以評價。這一階段至關重要。當企業處于衰退階段時，企業應主要采用凈利潤和經營現金流量等財務指標來加以評價。
